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                        中國銅產業月度景氣指數報告2023年1月

                        來源:中國有色金屬報

                        時間:2023-02-21

                        點擊:

                        表1  2022年1月至2023年1月中國銅產業月度景氣指數表


                        圖1 中國銅產業月度景氣指數變化趨勢圖


                        圖2 中國銅產業景氣信號燈圖


                        圖3 中國銅產業合成指數曲線圖


                        圖4 銅精礦現貨TC價格走勢圖

                          中國銅產業月度景氣指數監測模型結果顯示,2023年1月,中國銅產業月度景氣指數為33.7,較上月下降1.7個點,位于“正常”區間運行;先行合成指數為69.4,較上月下降2.8個點。近13個月,中國銅產業月度景氣指數見表1。
                          景氣指數略有回落
                          2023年1月,中國銅產業月度景氣指數較上月略有回落,下降 1.7個點至33.7,位于正常區間運行。中國銅產業月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。
                          由圖2中國銅產業景氣信號燈可見,2023年1月,在構成中國銅產業月度景氣指數的9個指標中,除房屋銷售面積1個指標位于“偏冷”區間,其余8個指標均位于“正常”區間。
                          先行合成指數持續回落
                          2023年1月,中國銅產業先行合成指數持續回落,下降2.8個點至69.4。中國銅產業合成指數曲線如圖3所示。在構成中國銅產業先行合成指數的6個指標中(季調后數據),LME、M2、進口量、投資和電力電纜較上月分別下降2.9%、2.5%、30.6%、70.9%和49.6%。
                          產業運行態勢分析
                          2023年1月,中國銅產業運行呈現以下4個方面特點:
                          銅冶煉企業生產經營平穩
                          進入2023年,冶煉企業整體進入新一年生產計劃期,其中,包括檢修企業和新增產能企業的復產和投產釋放。1月份,陰極銅產量將較2022年12月呈現環比增長情況,但下游部分消費企業面對疲軟的消費環境,較往年提前進入春節放假階段,這將對陰極銅生產積極性造成些許干擾。雖然1月份國內精銅產量同比、環比均有小幅增長,但整體弱于預期。
                          1月份,銅精礦現貨TC報價在82~86美元/噸區間波動,月末報價在83.5美元/噸附近。1月份,加工費繼續回落,雖海外供應端干擾增加,但國內冶煉廠庫存充足,尚處觀望態度,若干擾持續時間較長,可能產生新一輪的補庫需求。
                          下游生產溫和恢復,但終端市場表現不及預期
                          2023年1月,銅下游加工企業開工率大幅下滑,經濟處于下行周期,伴隨需求低迷和春節假期較常年提前影響,下游生產受到了預期之外的沖擊。其中,1月份,銅桿、銅管、銅板帶開工率較上月均出現明顯下降,產量下滑。
                          從銅終端產品的整體數據來看,當月受春節放假影響,空調產銷整體環比呈下降趨勢。汽車產銷小幅下滑,但新能源汽車依舊保持高增長趨勢。房地產方面,隨著中央和地方持續釋放樓市維穩信號以及出臺各項積極政策,房地產市場跌幅有所收窄。預計2023年,銅終端產品處于緩慢復蘇態勢中。2022年,電源和電網完成投資均實現同比增長,由于經濟受疫情影響逐漸減弱,預計將拉動電力需求,電源和電網投資也將延續此前增長趨勢。綜合來看,1月份屬于消費淡季,終端各用銅領域均表現不及預期。
                          銅價方面,環比均上漲,同比漲跌互現
                          2023年1月,LME銅價前期漲幅較大,后期稍有回落,但依然保持高位。1月份,LME三月銅開盤于8445美元/噸,最高為1月18日的9550.5美元/噸,最低為1月5日下探至8188美元/噸,收盤于9279美元/噸,較上月末上漲905美元/噸,漲幅10.8%。1月份,LME當月和3個月期銅均價分別為8999噸和9019元/噸,同比分別下跌7.7%和7.5%,環比分別上漲10.3%和7.4%。
                          內盤滬銅與外盤走勢基本一致,1月份,滬銅3個月合約開盤于66240元/噸,最高為1月19日的71450元/噸,最低為1月5日的63810元/噸,收盤于69070元/噸,較上月末上漲2830元/噸,漲幅4.3%。1月份,SHFE當月和3個月期銅均價分別為67675元/噸和67960元/噸,同比分別下跌3.8%和3.6%,環比分別上漲2.4%和3.0%。
                          精銅、再生銅進口量均有下降
                          中國作為全球最大的銅消費和凈進口國,對進出口貿易盈虧較為敏感。2022年12月,銅精礦進口210.3萬噸,同比增長2.1%,環比下降12.8%;精銅進口量36.4萬噸,環比下降4.4%,同比下降12.8%。2022年12月,美元持續走軟,人民幣不斷升值,精銅進口窗口保持關閉,進口虧損幅度較2022年11月繼續擴大,不利于清關進口。此外,正值消費淡季,市場對精銅的需求也偏弱,因此,2022年12月精銅進口量出現小幅下降。
                          另外,2022年,受國內疫情以及財政部、國家稅務總局聯合發布的《關于完善資源綜合利用增值稅政策的公告》影響,國內廢銅回收拆解情況不佳,疊加利廢需求增加,導致廢銅供應趨緊。2022年12月,再生銅進口量為13.9萬噸,同比、環比均下降了13.9%。2022年12月,由于國內疫情管控政策的優化,多數人員居家隔離,開工率受到影響,需求減少,且廢銅進口多數倒掛,不利廢銅清關進口,因此,廢銅進口量下滑。
                          綜合而言,2023年1月,中國銅產業景氣指數較上月略有下降。初步預計,中國銅產業景氣指數仍將位于“正常”區間運行?! ?nbsp; (劉若曦 張楠執筆)
                          附注:
                          1. 銅產業景氣先行合成指數(簡稱:先行指數)用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成:LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。
                          2. 銅產業一致合成指標(簡稱:一致指數)反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成:國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。
                          3. 銅產業滯后合成指標(簡稱:滯后指數)與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢,起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成:銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。
                          4. 綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別,“紅燈”表示經濟過熱,“黃燈”表示經濟偏熱,“綠燈”表示經濟運行正常,“淺藍燈”表示經濟偏冷,“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重,將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
                          綜合景氣指數由9項指標構成,即先行指數和一致指數的構成指標。
                          5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整,已剔除季節因素。
                          6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的1個月的數據后,以往月度景氣指數會或多或少地發生變化,這是模型自動修正的結果。
                          7. 生產指數,包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數,包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。

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